Insolvenze aziendali, Allianz Trade: per imprese italiane “futuro difficile”

8.250 aziende attese in default nel 2023 (+15% rispetto al 2022) e quota 10mila aziende “sfondata” nel 2024 (+24%): Allianz Trade ha rilasciato il suo ultimo rapporto sulle insolvenze globali, che prevede un futuro difficile per le aziende nei prossimi due anni.

In Italia, stando al rapporto, le insolvenze aziendali dovrebbero superare i 10.000 casi nel 2024, registrando un aumento del 24% rispetto al 2023. Dopo un periodo in cui l’Italia aveva mostrato un basso numero di insolvenze fino al 2022, il Paese è ora a rischio di subire un’accelerazione significativa delle insolvenze entro il 2025. La normalizzazione è iniziata più tardi, all’inizio del 2023, e in modo disomogeneo tra i settori, con forti aumenti nel manifatturiero e nella maggior parte dei servizi, ma una crescita ancora debole nei settori del commercio al dettaglio e dell’ospitalità, con diminuzioni nei trasporti e nell’edilizia. Nel complesso, ci si aspetta che l’accelerazione delle insolvenze continuerà nel 2024, con un aumento del 24%, e rimarrà stabile nel 2025, con 10.200 casi.

Insolvenze aziendali, la situazione globale

Dopo un modesto rimbalzo nel 2022 (+1%), il rapporto suggerisce che le insolvenze globali cresceranno significativamente, con un aumento del 6% nel 2023 e del 10% nel 2024. Le ragioni di questa accelerazione sono radicate nella recessione dei fatturati aziendali, causata dalla perdita di potere nella determinazione dei prezzi e dalla diminuzione della domanda globale. Questo declino dei fatturati ha coinvolto tutte le regioni a partire dal secondo trimestre del 2023, segnando la prima volta dall’inizio del 2020 che si verifica una contrazione generalizzata (-1,9% anno su anno). Questa situazione, unita all’incremento costante dei costi, sta minacciando la redditività aziendale. Di conseguenza, la liquidità sta scendendo rapidamente e sembra improbabile che migliori prima del 2025.

Sebbene alcune grandi imprese e settori specifici, come il tecnologico e i beni di consumo ciclici, detengano ancora consistenti riserve di liquidità (3,4 miliardi di euro nell’Eurozona e 2,5 miliardi di dollari negli Stati Uniti), la maggior parte delle aziende non riesce a incrementare tali riserve attraverso le loro operazioni, a causa della crescita economica persistentemente bassa. In sintesi, ci aspettiamo due incrementi significativi delle insolvenze aziendali globali: un aumento del 6% nel 2023 e del 10% nel 2024, dopo un modesto aumento del 1% nel 2022, come sottolineano da Allianz Trade.

Nel 2023, alcune imprese e settori particolarmente vulnerabili, come l’ospitalità, i trasporti e il commercio all’ingrosso e al dettaglio, si troveranno in una situazione difficile. D’altra parte, altri settori, specialmente l’edilizia, stanno registrando un rapido recupero, in particolare nel segmento residenziale.

L’alto tasso di interesse persistente sta influenzando negativamente settori come l’immobiliare e i beni durevoli, oltre a mettere a rischio la solvibilità di settori pesantemente indebitati, come i servizi e le telecomunicazioni, sia negli Stati Uniti che in Europa. Inoltre, il fabbisogno di capitale circolante globale ha raggiunto livelli record, con 86 giorni, oltre 2 giorni in più rispetto ai livelli pre-pandemia. L’innalzamento dei tassi d’interesse sta rendendo più costoso per le aziende finanziare un capitale circolante strutturalmente più elevato, con ulteriori rischi per settori come l’edilizia, i macchinari e le attrezzature di trasporto, come spiega Maxime Lemerle, Capo analista della Ricerca sulle Insolvenze aziendali.

Le previsioni su scala globale

La previsione è che alla fine del 2023 la normalizzazione delle insolvenze aziendali sarà completa nella maggior parte delle economie avanzate, con previsioni di aumenti a due cifre nel 55% dei Paesi chiave, tra cui gli Stati Uniti (+47%), la Francia (+36%), i Paesi Bassi (+59%), il Giappone (+35%) e la Corea del Sud (+41%). In tutto il mondo, 3 Paesi su 5 raggiungeranno i livelli di insolvenza aziendale pre-pandemia entro la fine del 2024, inclusi grandi mercati come gli Stati Uniti e la Germania. Tuttavia, affinché le cifre sull’insolvenza si stabilizzino, la crescita del PIL su entrambe le sponde dell’Atlantico dovrebbe raddoppiare, il che non è previsto prima del 2025.

Inoltre, in un contesto di rallentamento della crescita economica globale, è probabile che i tempi di pagamento si allunghino, contribuendo a un aumento delle insolvenze nei prossimi trimestri. Attualmente, i tempi medi di incasso a livello globale superano già i 60 giorni per il 47% delle imprese. Anche un solo giorno di ritardo nei pagamenti comporta un deficit finanziario significativo, con conseguenze notevoli negli Stati Uniti, nell’UE e in Cina. Considerando che i prestiti bancari per le PMI sono già in via di esaurimento, colmare questo deficit di finanziamento potrebbe rivelarsi una sfida ardua, come afferma Aylin Somersan Coqui, CEO di Allianz Trade.